المعلومات المقدمة على EL7.AI هي لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية.
## ما هو مؤشر PMI الإنشائي؟ مؤشر PMI الإنشائي مسح شهري تجريه إس آند بي غلوبال (S&P Global) ضمن استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (Purchasing Managers' Index). وينشر برعاية مصرف هامبورغ التجاري (Hamburg Commercial Bank) باسم هكوب (HCOB). يشمل نحو 650 شركة في ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وأيرلندا، وتقسم العينة حسب القطاع وحجم العمالة حسب المساهمة في الناتج، وبدأ الجمع في يناير 2000. تجمع المؤشرات بأوزان القيمة المضافة (Construction value added) لتكوين إجمالي منطقة اليورو لا إجمالي الاتحاد الأوروبي (EU27)، ويرصد اتجاه التغير الشهري فقط لا مستوى الإنتاج. ومن الأسماء العربية مؤشرات مديري المشتريات في منطقة اليورو ومؤشر مديري المشتريات المركب ومؤشر منطقة اليورو. ## متى يصدر وماذا يحدث في كل إصدار؟ تجمع الإجابات عادة في النصف الثاني من كل شهر عن التغير مقارنة بالشهر السابق، ويصدر المؤشر مطلع الشهر التالي حوالي 4-6 في 09:30 بتوقيت فرانكفورت. يشمل كل إصدار النشاط الوطني لألمانيا وفرنسا وإيطاليا والتفصيل القطاعي والطلب والوظائف والتوقعات والمشتريات والتوريد والمقاولين مع الجداول والرسوم والتعليق. لا تراجع بيانات المسح بعد النشر، لكن عوامل التعديل الموسمي (Seasonal adjustment) قد تراجع من وقت لآخر. فوق 50 زيادة إجمالية عن الشهر السابق، وتحت 50 انخفاض، و50 ثبات، وتنطبق القاعدة نفسها على المؤشرات الفرعية بصياغات مختلفة. ## ما الذي يحرّك مؤشر PMI الإنشائي؟ تحرك المؤشر ست مجموعات تغطي النشاط والطلب والعمل والتوقعات والمشتريات والمقاولين. - **النشاط الإجمالي (Total Activity Index):** يقيس اتجاه حجم البناء الكلي مقارنة بالشهر السابق وهو الرقم الرئيسي. - **النشاط السكني والتجاري والمدني (Housing Activity, Commercial Activity, Civil Engineering Activity):** يقيس اتجاه أعمال السكن والمباني التجارية ومشاريع البنية التحتية. - **الطلبات الجديدة والتوظيف (New Orders, Employment):** يقيسان حجم الأعمال الجديدة ومستويات العمالة مقارنة بالشهر السابق. - **النشاط المستقبلي (Future Activity):** يقيس النشاط المتوقع خلال 12 شهرا مقبلة لا التغير الشهري. - **المشتريات والتوريد والأسعار (Quantity of Purchases, Suppliers' Delivery Times, Input Prices):** تقيس الشراء والتسليم والتكلفة، وفي التسليم فوق 50 أسرع وتحت 50 أطول. - **المقاولون من الباطن (Subcontractor Usage, Subcontractor Availability, Subcontractor Quality, Subcontractor Rates):** تقيس الاستخدام والتوافر والجودة والأسعار، وفوق 50 نمو أو تحسن أو تضخم. في إصدار 6 مايو 2021 عن أبريل 2021 بقي النشاط الإجمالي عند 50.1 دون تغير عن مارس للشهر الثاني. وسجلت المدخلات 84.9 وهو الأعلى منذ يناير 2000، والتسليم 23.6 وهو الأضعف منذ أبريل 2020، والمقاولون 62.5 وهو الأعلى منذ يناير 2000. واستقرت الطلبات عند 50.0، وسجلت ألمانيا 46.2 وفرنسا 49.8 وإيطاليا 57.6، والإسكان 52.1 والتجاري 47.3 والمدني 48.1. والدرس أن قراءة قريبة من 50 قد تخفي تباينا حادا، فالمكونات لا الرقم وحده تروي القصة. ## كيف يُحسب مؤشر PMI الإنشائي؟ 1. **الاستبيان (Questionnaire):** ترسل الاستبيانات لمديري المشتريات في النصف الثاني من كل شهر، فيختار كل مجيب أعلى أو دون تغير أو أدنى مقارنة بالشهر السابق. 2. **المؤشر الانتشاري (Diffusion index):** يحسب لكل متغير بجمع نسبة الأعلى ونصف دون تغير على مقياس من 0 إلى 100. فمثلا 30% أعلى و50% دون تغير، أي 30 زائد 25، يعطي 55.0 أي زيادة. 3. **التعديل الموسمي:** تعدل المؤشرات موسميا بعد حسابها. 4. **الترجيح بالقيمة المضافة:** تجمع المؤشرات الوطنية بأوزان القيمة المضافة لكل دولة، فمثلا 54.6 و49.0 و57.0 و52.0 بأوزان 4 و3 و2 و1 يعطي 53.1. 5. **الرقم الرئيسي:** هو مؤشر النشاط الإجمالي الذي يرصد حجم البناء مقارنة بالشهر السابق وقد يسمى مؤشر البناء. **ملاحظة مهمة:** 50 تعني ثباتا عن الشهر السابق فقط لا مستوى الإنتاج ولا نموا سنويا، وقراءة 50.1 تعني تفوقا هامشيا. والرقم الرئيسي مؤشر انتشاري واحد لا متوسط مرجح، لذا لا يقارن مع مؤشر التصنيع الرئيسي (Manufacturing PMI). ويغطي منطقة اليورو لا إجمالي الاتحاد الأوروبي، وتقرأ مواعيد التسليم عكسيا، وقد تراجع عوامل التعديل الموسمي السلاسل المعدلة.
يتم اشتقاق المؤشر من مسوحات شهرية تُرسل إلى كبار التنفيذيين في شركات البناء. يُطلب منهم تقييم ظروف العمل المختلفة، بما في ذلك الطلبات الجديدة والتوظيف وتسليم الموردين.
| التاريخ | الفعلي | المتوقع | المفاجأة |
|---|---|---|---|
| Oct 6, 2026 | 43.40 | 43.00 | +0.40 |
| Sep 4, 2026 | 43.00 | 44.00 | -1.00 |
| Aug 6, 2026 | 44.30 | 43.60 | +0.70 |
| Jul 6, 2026 | 42.80 | 43.00 | -0.20 |
| Jun 4, 2026 | 43.70 | 41.50 | +2.20 |
| May 7, 2026 | 41.70 | 45.50 | -3.80 |
| Mar 5, 2026 | 46.00 | 45.90 | +0.10 |
| Feb 5, 2026 | 45.30 | 48.00 | -2.70 |
| Jan 7, 2026 | 47.40 | 46.90 | +0.50 |
| Dec 4, 2025 | 45.40 | — | — |
| Nov 6, 2025 | 44.00 | — | — |
| Oct 6, 2025 | 46.00 | — | — |
| Sep 4, 2025 | 46.70 | — | — |
| Aug 6, 2025 | 44.70 | — | — |
| Jul 4, 2025 | 45.20 | — | — |
| Jun 5, 2025 | 45.60 | — | — |
| May 7, 2025 | 46.00 | — | — |
| Apr 4, 2025 | 44.80 | — | — |
| Mar 6, 2025 | 42.70 | 45.40 | -2.70 |
| Feb 6, 2025 | 45.40 | — | — |
| Jan 7, 2025 | 42.90 | — | — |
| Nov 7, 2024 | 43.00 | — | — |
| Mar 6, 2024 | 42.90 | — | — |
| Mar 4, 2022 | 56.30 | 56.40 | -0.10 |
| Feb 4, 2022 | 56.60 | 53.60 | +3.00 |
| Jan 6, 2022 | 52.90 | 52.90 | 0.00 |
| Dec 6, 2021 | 53.30 | 51.50 | +1.80 |
| Nov 5, 2021 | 51.20 | 50.20 | +1.00 |