المعلومات المقدمة على EL7.AI هي لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية.
سجّل الدخول للوصول إلى هذا المحتوى
تسجيل الدخول
أظهر مسح أجراه نظام اليورو في 2026 أن تغيرات أسعار الغاز بالجملة يُتوقع أن تنتقل إلى تضخم أسعار الغاز للمستهلكين خلال 1-3 أشهر في أكثر من نصف منطقة اليورو. وتبلغ المهلة 4-6 أشهر في نحو عُشر المنطقة و7-12 شهراً في نحو ثلثها، ما يبرز اختلاف سرعة الانتقال بين الدول.
وتسارع انتقال أسعار الغاز مقارنة بعام 2022؛ إذ تراجعت حصة الدول التي تستغرق فيها العملية 13-24 شهراً من نحو 40% إلى نحو 5%. أما مهلة انتقال أسعار الكهرباء فتتراوح بين أقل من 1 شهر و24 شهراً، وظلت مماثلة تقريباً لمستواها في 2022.
تعتمد آلية الانتقال على طريقة تحديد أسعار التجزئة. فالأسعار المرنة المرتبطة بالسوق تعكس تحركات الجملة بسرعة أكبر، بينما تؤخرها العقود الثابتة والمشتريات الآجلة والضرائب والرسوم؛ وشكلت الضرائب والرسوم في 2025 نحو 31% من سعر الغاز و27% من سعر الكهرباء في المتوسط بمنطقة اليورو.
كانت صدمة الطاقة في 2026 أصغر حتى الآن من أزمة 2021-2022. كما خفّض ارتفاع حصة الكهرباء المولدة من المصادر المتجددة اعتماد أسعار الكهرباء على الغاز، ما ساعد على إبقاء زيادة أسعار الكهرباء بالجملة أهدأ من أزمة 2021-2022 رغم تسارع انتقال أسعار الغاز إلى المستهلكين.
تأتي النتائج بعدما رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية 25 نقطة أساس في 10 سبتمبر 2026. وبلغ تضخم أغسطس 3.3% مقابل مستهدف متوسط الأجل عند 2%، ما يجعل سرعة انتقال تكاليف الطاقة مهمة لتقييم ضغوط الأسعار المقبلة.
ويتوقع البنك أن يبلغ متوسط التضخم 3.0% في 2026 وأن يصل إلى ذروة 3.6% في الربع 4 من 2026 قبل أن يقترب من 2.0% لاحقاً في 2027. وسيواصل مجلس المحافظين اتخاذ قراراته اجتماعاً باجتماع وفق البيانات، لأن بقاء أسعار الطاقة مرتفعة مدة أطول يزيد احتمال امتداد أثرها إلى أسعار أخرى والأجور.
تحديث: وفي سياق متصل، أكد يواكيم ناغل، رئيس البنك المركزي الألماني، أن أسعار النفط أصبحت مؤشراً متزايد الأهمية لصناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي عند تحديد مسار أسعار الفائدة. وتعزز هذه التصريحات المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية الناتجة عن تقلبات أسواق الطاقة العالمية وتأثيرها المباشر على قرارات السياسة النقدية في منطقة اليورو.
تحديث: صرح عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي فيليب لين في 22 سبتمبر 2026 أن موجة ثانية من ارتفاع أسعار الطاقة ستؤخر عودة التضخم إلى مستوياته الطبيعية حتى منتصف عام 2027. ويعزز هذا التصريح المخاوف من استمرار السياسة النقدية المتشددة لفترة أطول مما كان متوقعاً في السابق لمواجهة تداعيات صدمات العرض.