المعلومات المقدمة على EL7.AI هي لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية.
سجّل الدخول للوصول إلى هذا المحتوى
تسجيل الدخولتراجعت بيتكوين دون 85,000 دولار في 24 سبتمبر بحسب بيانات EL7، بعد أن بلغت 87,392 دولاراً في 21 سبتمبر. وتداولت عند 84,401.99 دولاراً، دون الحد الأدنى لمنطقة الشراء التي أبرزتها Bitfinex قبل يوم واحد. وكانت Bitfinex قد وصفت قمة 21 سبتمبر بأنها الأعلى منذ 29 يناير، ورصدت بعدها تداولاً ضمن نطاق 85,000–86,500 دولار. لكن النطاق الذي وصف حالة السوق في تقريرها لم يصمد مع تراجع السعر لاحقاً. وتتحول المسألة الآن إلى قدرة المشترين على استعادة المنطقة بعد الهبوط دونها.
توضح الأرقام سبب تغير قراءة السوق بين التقريرين. فقمة Bitfinex البالغة 87,392 دولاراً تخص 21 سبتمبر، بينما يعود سعر 84,401.99 دولاراً إلى 24 سبتمبر. وفي وقت مبكر من 24 سبتمبر، تداولت بيتكوين بين 83,744.70 و84,622.01 دولاراً، دون 85,000 دولار، بحسب بيانات EL7. ولا تمثل القمة السابقة سعراً حالياً أو إغلاقاً لشهر سبتمبر، كما لا تعني قراءة شمعة واحدة أن نطاقاً فنياً فقد أهميته بصورة نهائية. لكنها تكفي لإبطال القول إن بيتكوين ما زالت مستقرة فوق ذلك المستوى في 24 سبتمبر.
تضع Glassnode كتلة كبيرة من معروض الحائزين طويلَي الأجل بين 84,000 و85,000 دولار، وهي منطقة مختلفة عن نطاق Bitfinex البالغ 85,000–86,500 دولار. ويقيس نطاق Glassnode أسعار شراء مجموعة من العملات المحتفظ بها، بينما يشير نطاق Bitfinex إلى تركز أحدث لأسعار التكلفة المرتبطة بالتداول. عندما يقترب السعر من تكلفة شراء عدد كبير من الحائزين، قد يزيد استعداد بعضهم للبيع عند استعادة نقطة التعادل، أو للشراء دفاعاً عن مراكزهم. ولهذا تصبح المنطقة اختباراً لسلوك العرض والطلب، وليست حاجزاً يضمن الارتداد عند لمسه. ووقوع السعر الأخير داخل منطقة Glassnode يجعل مراقبة التداول فيها أدق من وصف 85,000 دولار بأنه دعم ثبت صموده.
تحدد Glassnode مستوى 77,000 دولار، الذي تسميه متوسط السوق الحقيقي، منطقة دعم أعمق إذا فقد السعر مستوى 84,000 دولار. وعلى الجانب الصاعد، تضع متوسط سعر MVRV قرب 96,700 دولار، وترى نطاق 95,000–97,000 دولار أول اختبار مقاومة رئيسي إذا استؤنف الصعود. ويقارن مقياس MVRV القيمة السوقية لبيتكوين بالقيمة المستمدة من أسعار انتقال العملات على الشبكة، ولذلك يرتبط بما حققه الحائزون من أرباح غير محققة. ارتفاع السعر نحو متوسطه التاريخي قد يزيد حافز البيع لدى من عادوا إلى الربح، حتى إذا استمرت تدفقات الشراء. وتظل هذه المستويات مؤشرات لمواضع قد يتغير عندها سلوك المتعاملين، وليست أهدافاً سعرية مضمونة.
تساعد تدفقات الصناديق على تفسير قوة الارتفاع السابق، لكنها لا تثبت استمرارها بعد أحدث قراءة للسعر. فوفق Bitfinex، جذبت صناديق بيتكوين الفورية الأميركية 2.31 مليار دولار خلال أربع جلسات من 17 إلى 22 سبتمبر. وشمل ذلك نحو 999 مليون دولار في 21 سبتمبر و714.7 مليون دولار في 22 سبتمبر، وهما يومان سبقا سعر 24 سبتمبر. وتولد التدفقات الصافية طلباً على الانكشاف لبيتكوين عبر الصناديق، ما قد يساند السعر إذا استمرت مشترياتها وتجاوزت عروض البيع. أما استخدام مجموع جلسات سابقة دليلاً على طلب حاضر بلا بيانات أحدث فيخلط بين ما دعم الصعود وما يلزم لدعم مرحلته التالية.
تُظهر بيانات Bitfinex أيضاً كيف أعاد المشترون توزيع مراكزهم أثناء الصعود. فقد تشكل تجمع لأسعار تكلفة نحو 633,000 BTC بين 85,000 و86,500 دولار، وصفته الشركة بأنه الأكبر في ملف التوزيع الذي حللته. تعني كثافة العملات المرتبطة بتلك المنطقة أن تراجع السعر دونها يضع شريحة من المشترين الجدد في خسارة غير محققة، وفق منهج القياس المستخدم. وقد يبيع بعضهم عند العودة إلى سعر الشراء لتقليص المخاطر، بينما قد يتمسك آخرون بمراكزهم إذا عادت تدفقات الصناديق. لا تكشف بيانات التكلفة وحدها أي السلوكين سيسود؛ لكنها تفسر لماذا أصبح استرداد النطاق مهماً بعد الهبوط دونه.
تقدم مؤشرات الربحية صورة أوسع، وإن كانت أقدم من السعر الأخير. فقد قدرت Bitfinex حصة المعروض الموجود في الربح عند 78.2% في 22 سبتمبر، ارتفاعاً من 63% في 17 سبتمبر. ويعني اتساع الربحية أن عدداً أكبر من العملات يستطيع أصحابها البيع بمكسب، لكنه لا يثبت أنهم باعوا بالفعل. وقالت Glassnode إن جني الأرباح المحقق خلال موجة الصعود ظل أقل بكثير من المستويات المسجلة عند قمم سابقة، رغم تحسن مراكز الحائزين قصيرَي الأجل. لذلك يحتاج الحكم على متانة الارتفاع إلى متابعة البيع الفعلي إلى جانب تغير السعر؛ فالربح الدفتري قد يتحول إلى ضغط بيع أو يبقى دون تصفية.
جاء التحرك أيضاً بعد قرار نقدي أميركي قد يؤثر في شهية المخاطرة. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاق الفائدة المستهدف بمقدار 0.25 نقطة مئوية في 16 سبتمبر إلى 3.75%–4%. لا تدفع بيتكوين عائداً نقدياً ثابتاً، ولذلك قد تصبح تكلفة الاحتفاظ بها أكثر وضوحاً عندما ترتفع العوائد المتاحة على أدوات أخرى. ومع ذلك، حدثت قمة 21 سبتمبر بعد قرار الرفع، وهو ما يمنع إرجاع حركة السعر القصيرة كلها إلى الفائدة وحدها. ويظل تأثير السياسة النقدية قناة محتملة عبر العوائد والسيولة، فيما تقدم تدفقات الصناديق وقرارات الحائزين تفسيراً مباشراً لاختبار النطاق السعري الحالي.
بالنسبة إلى من يحتفظ ببيتكوين، فإن قراءة 84,401.99 دولاراً تعني أن اختبار 85,000 دولار تحول من مسألة استمرار فوقه إلى مسألة استعادته. وقد يراقب المشتري المحتمل ما إذا كان السعر يعود إلى نطاق 85,000–86,500 دولار ويبقى فيه، بدلاً من افتراض أن مروراً سريعاً يكفي لإثبات الطلب. أما من يراهن على الهبوط، فعليه إدراك أن اقتراب السعر من كتلة Glassnode عند 84,000–85,000 دولار قد يجذب مشترين كما قد يثير بيعاً. وإذا انكسر 84,000 دولار بصورة مستمرة، تضع Glassnode مستوى 77,000 دولار في دائرة المتابعة. وهذه سيناريوهات مرتبطة بمستويات موثقة، لا حكم مسبق باتجاه الجلسة التالية.
سيقدم إغلاق سبتمبر في 30 سبتمبر نقطة مقارنة أوضح من القمة اللحظية للحكم على أداء الشهر، لكنه لا يحسم وحده اتجاه الربع التالي. ويأتي بعده اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المقرر في 27–28 أكتوبر برئاسة كيفن وارش، وفق تقويم الاحتياطي الفيدرالي وصفحته الرسمية. وقبل الموعدين، ستكون القراءات الجديدة للسعر وتدفقات الصناديق أكثر صلة باختبار ما إذا كان الطلب يستطيع إعادة بيتكوين فوق نطاق 85,000–86,500 دولار. وإذا استعادته واستمر الشراء، يبقى نطاق 95,000–97,000 دولار الذي حددته Glassnode اختباراً صعودياً محتملاً. أما استمرار التداول دون 84,000 دولار فسيضعف قراءة التعافي ويعيد الانتباه إلى منطقة 77,000 دولار التي حددتها الشركة.