Integra ترفع احتياطيات فلوريدا كانيون 74% في خطة يونيو؛ وحفر سبتمبر يختبر نمواً إضافياً

أعلنت Integra Resources في 25 يونيو 2026 زيادة الاحتياطيات المعدنية المؤكدة والمحتملة في منجم فلوريدا كانيون بولاية نيفادا بنسبة 74%. ورفع التقدير المحدث الاحتياطيات إلى 1.19 مليون أونصة ذهب. وفي 23 سبتمبر 2026، أعلنت الشركة نتائج حفر قرب مناطق التشغيل القائمة قد تفتح مجالاً لنمو إضافي. تخص تلك النتائج أهدافاً استكشافية لم تكن جزءاً من زيادة الاحتياطيات المعلنة في يونيو. ويتوقف أثرها على إثبات امتداد التمعدن وإمكان تحويله إلى خام قابل للتعدين اقتصادياً، وهي خطوات تتطلب عملاً يتجاوز تسجيل تقاطعات ذهب في الحفر.

يقارن تقدير 1.19 مليون أونصة بخط أساس معدل يبلغ 685,000 أونصة، لتصل الزيادة التي أعلنتها الشركة إلى نحو 506,000 أونصة، أو 74%. ويستند خط الأساس إلى بيان احتياطيات 2024 بعد احتساب ما استُخرج لاحقاً من المنجم. أما التقرير الأصلي لذلك العام فأورد 861,000 أونصة قبل تعديل المقارنة بأثر الاستنزاف. لهذا يختلف حساب النمو إذا قورنت الاحتياطيات الجديدة بالرقم الأصلي بدلاً من الخط المعدل الذي استخدمته الشركة. وتمثل هذه الأرقام ذهباً محتوى في تقديرات الاحتياطيات، لا أونصات بيعت بالفعل أو إيرادات تحققت؛ كما أنها منفصلة عن نتائج الحفر الأحدث.

ترتبط الاحتياطيات بتقييم سهم ITRG لأنها تصف خاماً خضع لتصميم منجمي وافتراضات عن التكلفة والاستخلاص والجدوى الاقتصادية. واستخدم تقدير يونيو سعراً مفترضاً للذهب يبلغ 2,400 دولار للأونصة، ومعدلات استخلاص تتراوح بين 43% و67% بحسب نوع الخام. إذا اختلفت الأسعار الفعلية أو تكاليف التشغيل أو معدلات الاستخلاص عن تلك الافتراضات، فقد تختلف التدفقات النقدية عما توحي به كمية الذهب المقدرة. وتتيح قاعدة خام أكبر، إذا نُفذت الخطة، توزيع بعض التكاليف على إنتاج يمتد فترة أطول. لكن العثور على الذهب في حفرة استكشافية لا يثبت وحده إمكان استخراجه بربح أو إدخاله في جدول الإنتاج.

جاء توسع الاحتياطيات نتيجة مجموعة من التغييرات، منها الحفر التأكيدي والاستكشافي، وتحسين تفسير الجيولوجيا، ومراجعة تصميم الحفر المفتوحة. وأدخلت الشركة أيضاً بعض أكوام الصخور التاريخية في التقييم حيث استوفت معايير الخطة. وفي مناطق مختارة، أتاحت الدراسات الجيوتقنية رفع زاوية الميل بين مصاطب الحفرة من 38 إلى 42 درجة، فدخل خام إضافي ضمن التصميم الاقتصادي. واستندت افتراضات التكلفة وجدول الاستخراج إلى خبرة التشغيل الفعلية، ما غيّر تقدير الخام الممكن تعدينه. وتفسر هذه التعديلات كيف زادت الاحتياطيات رغم أن الإنتاج السابق كان قد استنزف جزءاً من القاعدة الأصلية.

اختبرت نتائج سبتمبر مناطق قريبة من الحفر المفتوحة والبنية التحتية القائمة، لكنها لم تعِد حساب احتياطيات خطة يونيو. ففي Central / Radio Tower Saddle، أعلنت Integra تقاطعاً بتركيز 1.30 غرام ذهب للطن على امتداد 62.5 متر، وآخر بتركيز 0.59 غرام للطن على 167.6 متر. وفي Madre Shear North، سجل أحد التقاطعات 0.48 غرام للطن على 54.9 متر. وقد يقلل قرب تمعدن قابل للتطوير من مسافات النقل والحاجة إلى إنشاء مرافق جديدة، إذا أثبت الحفر اللاحق استمراريته. ولا يحدد عرض التقاطع ودرجة الذهب وحدهما حجم المورد الاقتصادي أو كلفة استخراجه أو موعد إنتاجه.

تتوقع خطة يونيو متوسط إنتاج سنوي يبلغ 82,000 أونصة خلال 8 سنوات من التعدين النشط، مقارنة مع 70,000 أونصة في الخطة الأقدم، بزيادة 17%. ويمتد التعدين النشط في التقدير المحدث إلى 2033 بدلاً من 2030، مع توقع نحو 2 سنتين من استخلاص الذهب المتبقي من أكوام الترشيح. ويختلف طول فترة التعدين عن كمية الذهب القابلة للبيع، لأن جزءاً من الذهب يُستخلص بعد وضع الخام على الأكوام. ويعتمد تحقيق المتوسط السنوي على نقل الخام ومعالجته واستخلاص الذهب بالمعدلات المفترضة. لذلك يمثل التنفيذ التشغيلي، لا حجم الاحتياطيات وحده، الاختبار الفعلي لقيمة العمر الأطول للمنجم.

أبقت Integra توجيه إنتاج 2026 عند 70,000 إلى 75,000 أونصة، رغم رفع توقعات تكلفة الاستدامة الشاملة على مستوى المنجم من 2,750–2,950 دولاراً إلى 3,300–3,500 دولار للأونصة. وعزت الشركة زيادة التكلفة إلى ارتفاع كميات التعدين والمعالجة وضغوط أسعار مدخلات تشمل الديزل والمتفجرات. ويقابل هذا التوجيه القريب متوسط تكلفة متوقعاً يبلغ نحو 2,331 دولاراً للأونصة على مدى عمر المنجم. الفارق بين المستويين يعني أن تحسن الهوامش اللاحق يعتمد على تحقق مسار الإنتاج والتكلفة في الخطة. وإذا استمرت الضغوط التشغيلية مدة أطول من المتوقع، فقد تتراجع المنفعة المالية من الاحتياطيات الإضافية.

تتطلب الخطة نحو 92 مليون دولار من استثمارات النمو، تخصص الشركة منها 55 مليون دولار لتوسعة طاقة أكوام الترشيح و37 مليون دولار لتحديث أسطول المعدات واستبدال جزء منه. وتُعد طاقة المعالجة ضرورية لتحويل جدول تعدين أطول إلى أونصات قابلة للبيع؛ فالخام المستخرج لا يولد نقداً قبل استعادة الذهب منه. وقدرت Integra التدفق النقدي الحر بعد الضريبة طوال عمر المنجم بنحو 0.8 مليار دولار. كما قدرت صافي القيمة الحالية بعد الضريبة للخطة الأساسية بنحو 601 مليون دولار، وهو مقياس يخصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى قيمتها الحالية. ويبقى كلا التقديرين مشروطاً بتنفيذ الاستثمارات والإنتاج والتكاليف المفترضة.

أغلق سهم ITRG عند 2.79 دولار في 23 سبتمبر 2026، بعدما تراوح خلال الجلسة بين 2.72 و2.85 دولار، بحسب بيانات EL7. وكان إغلاق 22 سبتمبر عند 2.88 دولار، أي أعلى من إغلاق الجلسة التالية. ولا تعزل حركة جلسة واحدة أثر إعلان الحفر عن بقية العوامل التي تؤثر في سهم شركة تعدين. بالنسبة إلى حامل السهم أو من يفكر في شرائه، تكمن قيمة الأهداف الجديدة في احتمال إضافة خام اقتصادي أو تحسين توقيت استخراجه. أما من يراهن على هبوط السهم فسيراقب ما إذا كانت التكاليف والاستخلاص الفعليان سيقلصان التدفقات النقدية المتوقعة رغم زيادة الاحتياطيات.

كانت Integra قد أنجزت 30,140 متراً من حفر الدوران العكسي في فلوريدا كانيون خلال 2026 حتى إعلان سبتمبر، وتخطط لحفر 2,000 متر إضافية في Madre Shear North. وتعتزم أيضاً حفر 7,000 متر حول Standard Mine، على بعد 8 كيلومترات جنوب فلوريدا كانيون. وستوضح النتائج المقبلة مدى استمرارية التمعدن بين مواقع الحفر، وهو شرط مهم لتقدير حجم مورد قابل للتطوير. ويتطلب إدخال أي خام إضافي في الاحتياطيات تصميماً منجمياً وجدول إنتاج وتقييماً اقتصادياً محدثاً. وإلى أن تكتمل هذه الخطوات، تظل خطة الاحتياطيات القائمة أساس توقعات التشغيل، بينما يمثل الحفر احتمال نمو إضافياً.